STÅLBOOM GYNNAR SSAB

2004 blir ett rekordår för stålbranschen. Men redan nästa år hopar sig frågetecknen. Kina har på kort tid förvandlats från nettoimportör till att under 2005 träda fram som en större nettoexportör.Enligt Steel Business Briefing kommer det kinesiska stålflödet att vända från import av 30 miljoner ton i år till export av 10 miljoner ton 2005. Samtidigt väntas Kinas produktionskapacitet nästa år öka med 20 procent till 320 miljoner ton per år. Den kinesiska exportprognosen bygger alltså inte på någon djupdykning för ekonomin utan på en fortsatt tvåsiffrig efterfrågeökning.Nästa år kan trots det kinesiska överskottet bli ännu ett bra år för de europeiska stålbolagen, om den hyfsade konjunkturen i USA och Europa håller i sig och förutsatt att prishöjningarna går igenom. Men prishöjningarna lär sätta stor press på kunderna och snabba på trycket hos verkstadsindustrin att flytta produktion till låglöneländer. Och i Asien är även stålet billigare. För vissa kvaliteter är de amerikanska stålpriserna de dubbla och de europeiska 30 procent högre jämfört med Kina.SSAB är med sin nischstrategi inom högförädlade produkter mindre känsligt för svängningar inom bulksortimentet.  Samtidigt väntar sig aktiemarknaden inte att SSAB, med ett p/e-tal på knappt 7 för 2004, ska kunna hålla den nuvarande kraftiga lönsamheten särskilt länge.En investerare tjänar bra på risken i SSAB i dagsläget. Frågan är bara hur det ser ut om ett år, skriver Per Lindvall i Börskrönikan.

Dagens Industri, 2004-10-12